厦门港有望成为下一批自贸区试点 相关4股或可受益
据获悉，继上海自由贸易园区建设方案获批后，国务院目前正考虑在我国沿海一带设立若干个自由贸易园区。厦门港、深圳福田和天津港三个保税区被初选为下一批大陆自由贸易园区的试点。
相关人士表示，目前厦门自由贸易园区建设试点已提上日程，厦门正积极准备相关材料，尽快上报国务院。厦门作为国家目前已批准设立的15个保税区之一，也是内地试点“区港联动”港口之一，有建设自由贸易园区的基础。推动厦门港从保税区向范围较大的自由贸易园区转变，有利于增强保税区与港口进一步联动，最终向自由港过渡。 厦门自由贸易园区一旦建成，相当于内地再造一个香港。不仅将带来巨大的经济利益，而且将加快海峡西岸经济区建设。相关公司包括厦门国贸(600755)、建发股份(600153)、厦门空港(600897)、厦门港务(000905)。
厦门国贸:该股进入多头行情中 股价短线上涨概率较大
近期的平均成本为3.84元，股价在成本下方运行。空头行情中，目前正处于反弹阶段，投资者可适当关注。该股资金方面呈流出状态，投资者请谨慎投资。该公司运营状况尚可，多数机构认为该股长期投资价值较高，投资者可加强关注。(同花顺)
建发股份调研报告:价值低估,向上动力大于向下风险
建发股份 600153 批发和零售贸易
研究机构：兴业证券 分析师：曾旭,纪云涛 撰写日期：2013-07-01
供应链业务底部企稳。公司开始逐步改变以往靠资金实力囤货博取价格快速上涨过程中的差价的模式,对供应链业务的战略是保证一定毛利率的情况下加快周转,减小风险,快进快出。从一季报可以看到,应收账款周转率从去年同期的9.19次提高到今年的9.63次。另一方面,公司去年供应链业务盈利的大幅下滑与资源品处于单边下跌关系密切,这一态势今年有所变化,主要大宗商品钢材、浆纸价格均已低位企稳。预计该业务净利润今年可实现10%到15%的增长。
地产业务盈利增长稳定。目前公司房地产业务土地储备约8百万平方,省内约300万,由于省内三四线城市经济较为发达,这几年价格处于上涨态势,预计盈利能稳步增长。据我们估算,2013年上半年地产业务结算收入约30亿,签约销售收入约80亿元,大幅高于去年同期,预计今年房地产业务实现盈利增长20%是大概率事件(2012年房地产业务合并报表净利润约20.3亿元)
价值低估,向上动力大于向下风险,上调至“买入”评级。预计2013-2014年EPS分别为1.12、1.39元,对应当前股价PE为5.6、4.5倍。我们认为,当前公司的业绩稳定性与估值严重不匹配。前期公司股价自由落体式的下跌已经反映了市场对房地产业务最悲观的预期,未来各类政策如扩大房产税试点、加强资本利得税等不会过于激进;近期土地市场价格频创历史新高,成本推动使得房价下跌较难;另外,土地供应持续下降,供需差长期存在。房地产行业的稳步增长将继续维持,公司的土地储备、签约销售以及稳健拿地策略将保证地产业务的盈利增长。而公司的供应链业务逐渐改变往年博差价的经营方式,在大宗商品价格低位企稳、去年低基数的带动下,今年业务有望达到15%的增长。公司的管理水平和稳健经营是业绩有力保障。对于业绩增速达到15%、动态估值不足6倍的标的,股价向上的动力将显著大于向下的风险。我们上调公司评级至“买入”。
风险提示。房地产调控超预期;经济下滑超预期导致大宗商品大幅下跌。
厦门空港:航空淡季公司盈利仍稳健增长
厦门空港 600897 航空运输行业
研究机构：海通证券 分析师：虞楠 撰写日期：2013-04-26
公司公布2013年1季报。实现季度营业收入2.88亿元,同比增长13.8%,归属母公司净利润0.96亿元,同比增长15.7%,每股收益0.32元。
点评:1.收入增速高于成本增长,毛利率和净利率小幅提升。公司1季度营业成本同比增长12.9%,增速低于营收和净利润增速。毛利率和净利率分别为53.4%和34.9%,比去年同期分别提升0.37%和0.3%。公司去年人工成本增长较快,同比增18.8%,占比营业成本接近4成,主要可能由于停车场项目致员工增加所致。由于T4明年投产,预计短期内公司人工成本增速难有大幅下降。
2.旅客吞吐量和起降架次回落,但增速仍领先行业水平。今年1季度,公司完成旅客吞吐量和起降同比分别增长14%和10%,增速较去年同期略有下降,但仍在行业平均水平之上,同时也高于一线枢纽机场的增速。
3.展望:吞吐量有望保持双位数增长,但需关注资本开支。公司空域较宽裕,同时由于航空行业在今明两年的运力增长都比较快,因此我们预计公司的流量增速将有望达到12-15%的水平。但公司明年将有30亿左右的T4航站楼要投产,目前集团在建,若注入可能导致业绩下降明显,若采用收入分成,则影响较小。
4.估值和投资建议。我们预计公司2013-2014每股收益1.37元和1.5元。公司目前股价对应今明两年PE分别为9.6倍和8.7倍。估值水平仍处于历史较低水平。考虑到公司业绩较快增长的可持续性,维持“买入”评级和目标价16.45元,对应2013年12倍估值。
厦门港务
主营业务： 1、为船舶提供码头设施，在港区内提供货物装卸、仓储、物流服务；集装箱装卸，堆放、拆装箱；车辆滚装服务；对货物及其包装进行简单加工处理(有效期至2014年2月27日)；2、物流供应链管理、整体物流方案策划与咨询、中转、多式联运服务(不含运输)、物流信息管理；3、经营各类商品和技术的进出口，但国家限定公司经营或禁止进口的商品及技术除外；4、批发、零售建筑材料、化工原料及产品(不含危险化学品及监控化学品)、矿产品(国家专控除外)、机械设备、五金交电及电子产品、纺织品、服装及日用品、农畜产品、文具、体育用品及器材、工艺美术品；5、房屋租赁。
