自2008年最后一个交易日收盘1820点算起，至2月17日本轮最高2402点，不到两个月的时间里上证综指涨幅超过30%。尤其是春节后的十几个交易日，上证综指上涨超过20%。伴随着指数的上涨，成交量也节节攀高。
人们仿佛又回到了牛市！来自中登公司的统计数据显示，牛年第一周A股新增开户22.26万户，较节前一周的10.97万户增长逾一倍，为近两月来的新高。对市场大势有着灵敏嗅觉的保险资金的一举一动也就成了人们重点关注的对象。
中央国债登记结算公司统计数据显示，截至今年1月末，保险机构债券托管量为13755.56亿元，比去年末减少195.54亿元。事实上，自去年四季度股市止跌反弹开始，保险资金在债市上就表现出撤出迹象。《中国债券市场2008年第四季度分析报告》显示，去年四季度保险机构投资债券由三季度的净买入200.11亿元，转变为净卖出308.80亿元。
中投证券分析师许守德认为，今年以来债市的表现显然也是保险资金撤离债市的原因之一。今年以来股市节节走高的同时，债市跌跌不休，受累于此，债券基金净值也频频在1元面值的关卡徘徊。截至2月17日，仍然有5只债券基金跌破1元大关。WIND数据统计显示，五只债券基金单位净值不足1元，分别为汇丰晋信平稳增利、申万巴黎添益宝A、浦银安盛优化收益、农银汇理恒久增利和东方稳健回报，其单位净值分别为：0.997元、0.996元、0.996元、0.995元和0.983元。在许守德看来，保险资金减仓债市也是“不得已的选择”。
有业内人士认为，经过大幅度的降息之后，债券的吸引力已经开始下降，而政府层不断出台的救市措施，加上股市整体估值较低，证券市场的吸引力逐渐增加。一位债券基金经理认为，2009年债市的机会总体来说可能不是很大，但后续走势主要还是取决于宏观经济形势的走势，如果经济确实好转的话，债市的压力可能比较大，然而，如果经济形势未见好转或者继续恶化的话，那么债市可能又将迎来一波行情。
不过许守德认为，保险资金的投资仍然会以债券投资为主，由于保险资金大部分来源是寿险资金，这部分资金期限一般长达十几年，因此要求其投资一些期限比较长的投资工具。而由于股票波动幅度比较大，保险资金入股市只要是为了配置资产，不会像券商一样规模很大，保险公司在投资上仍然会比较谨慎。
由于2008年股市持续下跌，保险公司在股市的投资持续减持，保险公司权益类资产占比已从2007年末的27%降低至2008年末的13%。上市保险公司由于资产规模庞大，其权益类资产占比一般来说要低于行业平均水平。因此，2009年保险资金也就有了增仓股市的空间。
据悉，从今年年初开始，部分保险公司已经开始加仓股市。一家保险公司相关投资人士透露，春节之前，随着政府4万亿元投资计划和十大产业振兴规划的陆续出台，该公司的股票仓位就开始按照合理的配置比例逐步增加。
保险资金入市的
