投资要点：
房地产行业统计数据持续恶化：国房景气指数连续14个月下滑，创历史最低，1-2月全国商品房当月新开工面积同比下降14.8%、全国房地产开发投资历仅同比增长1%。
尽管统计数据糟糕，但我们认为，房地产行业很可能已在年初见底，最困难的时期已经度过。开发商收缩战线、减少开工量是行业低谷的正常经营行为，而在政府出手救市的情况下，市场调整的时间和幅度都有所变化，房价指数逐步见底、全国各地成交环比、同比均出现上升，市场已经结束了量价齐跌的阶段。
不过，房地产市场见底并不等于回到牛市，转暖趋势的确立还需要成交量能在未来几个月里保持在较高水平，这一方面要看政策面是否会有转变，另一方面也要看开发商是否会因楼盘好卖而过度提价。
我们认为土地市场依然很难走出低迷，未来土地流拍、底价中标的现象仍会比较普遍，地价也难以出现明显的上涨。相对于住宅成交量的上升，商业地产的销售和租赁情况难以有较大改善，因此我们继续看好住宅地产，相对看空商业地产。
近期地产股表现良好，估值水平上升，不过由于房地产市场见底可能性较大，上市公司实现销售增长比较确定，因此未来业绩的增长速度有上调的空间，即使保持目前的估值水平，股价也仍有向上空间。我们仍维持行业“增持”评级。
重点公司保持良好销售势头
万科A(8.30,0.03,0.36%)(000002)：2月份实现销售面积51.63万平方米，实现销售额38.9亿元，同比分别增长163.4%和147.8%。
金地集团(9.88,0.15,1.54%)(600383)：2月份实现销售面积12.97万平方米，实现销售额11.74亿元，同比分别增长88.9%和55.15%。
保利地产(22.39,0.00,0.00%)(600048)：2月份实现销售面积20.66万平方米，实现销售额20.19亿元，同比分别增长199.1%和245.6%。
滨江集团(13.55,-0.24,-1.74%)(002244)：公司重点楼盘阳光海岸和金色蓝庭销售顺利，前者推出1栋楼已销售近八成；金色蓝庭项目前期推出的5栋楼已基本售罄，2月19日推出的最后1栋3号楼目前也已销售过半。
