以钢铁业为例，2008年11月随着国家4万亿投资计划出台，国内钢铁市场就开始憧憬好日子即将来临。从11月中旬开始，国内钢材市场结束了持续近四个月的下跌行情，主要钢材品种价格开始了连续12周的上涨。在2009年1月，在国务院审议并原则通过了《钢铁产业调整和振兴规划》之后，钢铁市场似乎彻底摆脱了恐慌情绪。在去年下半年连续数次下调出厂价格后，具有指标性意义的宝钢开始对2009年1月的部分产品价格进行了上调，此后又对2月和3月的出厂价格连续进行了上调——2月上涨幅度为200元/吨左右，3月则涨了300元/吨左右。在钢价上涨的同时，一些停产的中小钢企也逐渐开工复产。根据中国钢铁工业协会数据，2月钢厂复产势头不减，开工率较高。2月上旬中国粗钢日均产量达142万吨，较去年最低谷时期10月的日均产量上涨了24%。
但好景不长，反弹行情持续至今年2月初后，国内钢材市场的价格开始全面掉头向下，各品种累计跌幅在10%－15%不等。3月3日，宝钢股份调低了4月份部分主要钢铁产品的出厂价格。这是今年初钢铁市场回暖后，宝钢产品在连续3个月上涨后的首次下调，4月份的价格约相当于其2月份的出厂价格水平。除宝钢外，首钢与河北钢铁集团也在近期下调了产品的出厂价格。
很显然，2008年11月之后钢价的连续回升，来源于4万亿的投资计划和此起彼伏的产业振兴规划带来的乐观预期，加之连跌4月的超低价行情，最终促成了延续十数周的钢价上涨“小阳春”，但这种隐含着价格下降因素的销量上升并不是经济全面反转的信号，恰恰相反，这意味着经济形势仍在持续恶化——大家都扛不住了，或者至少出现了扛不住的迹象才会降价。其中的道理并不难理解，钢材消耗大户——房地产业和制造业投资并没有出现明显反弹，那么钢价上涨就成了无源之水，不可持续。摩根士丹利的一份报告显示，由于企业利润恶化，中国今年的制造业投资将出现零增长，房地产投资则将下降12%。缺少关键行业的拉动，钢铁行业扭转乾坤还需时日。
同样的道理也适用于国内房地产市场。自2008年12月以来，国内房地产市场交易量出现明显回升的迹象。渤海证券在2008年12月23日发布的监测数据显示，北京、天津、上海、深圳、广州等12座中国主要城市总体成交量连续5周环比上升，其中，12月第三周环比上升4.74%。而一份针对全国15个重点城市2009年1月份房地产市场的调查显示，深圳、厦门、福州和南昌四个城市出现了成交量的明显回升，其中，深圳商品住宅成交量同比提高了52%，南昌则达到了上年同期的3.6倍。但若由此得出结论，中国房地产市场已经开始复苏恐怕为时尚早。事实上，这种交易量的上升，更大程度上还是拜房价下跌所赐。国家统计局的数据显示，自2008年12月以来，全国70个大中城市的房价开始进入负增长通道。去年12月份，全国房价同比下降0.4%，涨幅比11月低0.6个百分点；环比下降0.5%。2009年1月份，全国房价同比下降0.9%，降幅比12月扩大0.5个百分点；环比下降0.2%。而上述诸如深圳、厦门、南昌等交易量明显回升的城市，恰恰是房价跌得最凶的地方。例如，交易量迅猛回升的深圳市，其2009年1月份的房价同比大幅下跌16.5%，创全国房价跌幅之首。
汽车、家电、旅游……这些市场均出现了交易（销）量回升的迹象，但正如钢铁和房地产市场的表现一样，这种交易（销）量的回升在更大程度上是受价格下跌的刺激，并非意味着市场行情的彻底扭转。
最终分析结论：
当前对经济形势的诸多乐观预期，很多时候来源于对“量”的判断。而对支撑“量”回升的变量因素却缺乏细致的考察。当然，量升价跌要好过于量价齐跌，但仅仅以“量”为观察口，一管窥豹，恐怕有失偏颇。
