1．事件

    国家发展和改革委员会7日宣布，自10月7日起将汽油、柴油价格每吨提高200元和290元。 其中，93号汽油最高零售价为每升6.37元，上涨0.17元。97号汽油，调整价格后每升售价6.78元，上涨0.18元；0号柴油售价6.50元，上涨0.27元；-10号柴油，售价6.89元，上涨0.28元。

    2．我们的分析与判断

    成品油价格的调整有利于中国石化、中国石油(601857,股吧)两大集团业绩提高。2007年中国石化共加工原油近1.56亿吨，汽油、柴油、煤油和化工清油的产量分别为2469万吨、6008万吨、832万吨和2347万吨，按汽油、柴油价格每吨提高200元和290元计算公司年度增加利润总额223.61亿元, 增加净利润167.71亿元, 相当于年度每股收益增加0.19元,季度增加每股收益0.05元, 因此，我们上调中国石化08年盈利预测为0.35元, 09年盈利预测为0.60元,10年盈利预测上调至0.68元。

    中国石油年度成品油产量在7138万吨左右，公司年度增加利润总额184.5亿元, 增加净利润138.38亿元, 相当于增加年度每股收益0.076元, 季度增加0.019元, 因此, 我们上调中国石油08年盈利预测为0.82元，09年盈利预测为1.06元, 10年盈利预测上调至1.16元。

    3．投资建议 评级推荐

    我们判断今年四季度国际油价将在80-120美元之间波动, 对中国石油、中国石化两大集团较为有利, 两大集团目前面临成品油价格上调等多项利好，业绩已经明显好转，给予推荐评级，中国石油A股合理估值为17.79元,储量估值底线为16.31元，中国石化A股合理估值为12.69元。

    除成品油价格上调外，目前石油、石化两大集团面临多项利好汇集，形成了绝佳的买入时机：

    1．国际油价进入两大集团的最佳盈利区间。

    2．能源价格体制改革促进成品油价改。

    3．勘探技术进步促使中国油气田进入发现高峰期，两大集团储量接替率快速增长。

    4．西部优质油田进入上市公司的时间越来越近。

    5．国资委支持央企增持或回购上市公司股份。

    6．贷款利率下调促使财务成本下降