3月20日，金禾实业（002597）（002597.SZ）发布公告：公司控股股东、实际控制人安徽金瑞化工投资有限公司（下称安徽金瑞）将所持有的公司3100万股股权，质押给上海光大证券（601788）资产管理有限公司（下称光大资管），质押股份占公司总股本的14.51%，质押登记日为2013年3月15日，质押期限一年。
这看似创新的背后，仅仅是券商蚕食了信托的部分业务而已。但是股市变幻莫测的行情，已经使得股权质押信托的风险逐渐释放。
难吃的“蛋糕”
金禾实业的公告显示，安徽金瑞此次质押给光大资管的3100万股，占其公司总股本的14.51%，占其自身持股总数的24.69%。
这是目前首次爆出的券商资管公司承接的股权质押融资业务。但是，金禾实业对此相对谨慎，董秘以不在为由拒绝了记者的采访。光大资管方面对此亦是三缄其口。
上海一位券商资管人士直言，主要是新业务，“大家都比较谨慎，我们也在做这个业务，主要是将项目和银行渠道相结合，银行来拿资金接项目，我们提部分费用，一开始利润都不会很大，主要是做规模。”
他告诉记者，光大资管选择金禾实业，一是金禾实业之前没有做过股权质押，“也就是今年3月份开始在中信银行（601998）滁州分行质押过1062万股，安徽金瑞手里的股票很充裕，具备补充质押能力；其次，这个企业实际上不缺钱，2011年上市募了7个亿，去年三季报显示货币资金还有4个多亿。”
两次质押之后，安徽金瑞手中还持有金禾实业8395.332万股，足够应对未来市场风险带来的股价下跌。
尽管金禾实业不愿意告诉记者此次的质押率是多少，但是上述券商资管人士判断，不会超过五折，“中小板基本上都是三四折，刚开始抢项目可能会提高一点，但是最多就是五折。”
而上述券商资管人士坦言，实际上这块业务能够带给券商的利润很小，“现在都是先做规模，暂时不会考虑利润，我们很快也会有个上市公司的股权质押融资项目，和光大资管的差不多，关键是在业内做好口碑，为以后更多的业务积累客户资源。”
实际上，这并不是一块好吃的“蛋糕”，券商不仅要和信托公司抢客户，而且还要辨别客户的资质，以及质押股权的情况。
