主要金属生产国的货币已经大幅上扬,如铁矿石、铜和铂金(白金)的主要生产国澳洲、智利和南非.
南非货币兰特波动尤为剧烈,过去两个月半月间,南非兰特兑美元跳涨了27%.
因为大宗商品均按美元计价销售,商品出产国货币上涨将推高成本,损及利润.
此前投资者在金属价格反弹支撑下,大幅推高矿业股股价.在这些企业公布业绩时,投资者或会大感意外,因很多分析师尚未计入汇率波动的影响调整财测.
股票估值过高
铂金和铜价今年分别反弹了24%和48%.这两种金属是汽车和建筑业的重要生产材料.
大宗商品价格反弹带动矿业股股价上涨,英国股市矿业股指数今年累积上涨了37%,矿业巨擘力拓股价更是劲扬了87%.
自去年尾段需求和金属价格突然崩跌後,矿业股的跌势或许有些过度,因此近期出现反弹尚属合理.但很多矿业股股价可能没有反映货币升值的影响.
"英国矿产业的获利动能在过去一个月出现停滞.大宗商品价格目前在小幅波动,另外本币汇率同期的走向不利于矿业企业,使得对2010年矿业股的估值有些过高,"Liberum Capital的分析师Michael Rawlinson说.
他在研究报告中指出,主要综合矿业企业中,从市盈率(本益比)来看,必和必拓的股价最贵,其市盈率为18.8.英美资源集团基于2010年获利预估的市盈率为14.5.Xstrata和力拓的市盈率分别为14.4和13.7.
业务侧重南非地区的企业,比如全球最大的铂金产商Anglo Platinum预计受兰特剧烈波动的影响最大.
"对铂金产商来说,情况尤为艰难,"Investec证券公司的分析师Rebecca O'Dywer说."尽管铂金价格已经走强,但价格涨幅几乎全被兰特升值抵消,所以与2月铂金价格每盎司不到1,000美元的日子相比,现在的情况也好不到哪里去."
铂金价格目前报每盎司1,150美元左右,去年10月曾触及732.50美元的低点.
